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Bill Chua：的确是如此，消费习惯很重要，基础设施和技术、政府的投入，都很重要。刚才你也分享了中国的发展，以及中国与世界的沟通，我相信除了有资金投入，还需要一种远见卓识和创新，我们必须要创新、培养人才，这是一种好的标准。中国是如何提升人才的培养的，尤其是教育？我相信教育能够让一个国家更加强大，能够促进这个国家的创新。我们的讨论即将结束，感谢三位专家分享了这么多的真知灼见。他们分享了中国在资本市场方面的努力，以及中国在“一带一路”方面的服务。我们还共同探讨了微信和支付宝走出国门的重要努力，这是一种非常切合实际的讨论，谢谢大家。

去年3月，国务院又发布了全面深化中国上海自由贸易区改革开放方案3.0版，明确上海自贸区要建设“三区一保”，浦东作为服务国家“一带一路”建设，推动市场主体走出去桥头堡的承载地区，在自贸区建设和增强“一带一路”服务功能的联动上，不断推动金融的改革创新。比如金融市场的国际化水平得到了快速的提升，上海上交所推出了沪港通，上海国际黄金交易中心的黄金国际版平稳运行，银行间债券市场和外汇市场的境外投资者主体氛围进一步扩大，约80家境外主体参与外汇市场。金融市场的国际化也为“一带一路”建设提供了有力的支持，比如新国家银行、中国银联，包括建行在内的各类金融机构，也在“一带一路”建设中发挥了积极的作用。

当然，我们同时密切关注市场盈利预期修正的趋势。目前，向下修正的态势仍然存在，在四季度，上市公司依然整体面临盈利预期压力。如果市场未能有效修正，将对明年盈利预期增长带来压力。明晟中国指数目前平均价格为12月前瞻性市盈率的11倍左右，接近长期均线，和今年1月份市场快速拉升前的低估值（相较目前20%折扣）情形有所不同，未来估值进一步上升的空间收窄。贸易冲突的减缓可能会带来估值水平的短期小幅提升，但需要上市公司整体盈利水平改善才能持续，否则难以长久。

长期来看，我们则要在中国经济新旧动能转换下发现投资机会。回顾中国股市伴随中国经济前进的发展历程，我们大致把它分为两个阶段：2000年到2007年为第一阶段，中国在加入WTO后加快基础设施建设，以满足出口以及制造业发展的需求；2008年到2017年为第二阶段，在移动互联网快速普及，人均可支配收入提高的背景下，国内消费水平以及服务业规模得以快速增长。

因为，当潮水退去，你会发现，曾经的乐观布局，只是一场梦而已。09 乱世出英雄，但我不是真正的英雄口述 | 李先生 某游戏公司创始人2018年12月29日，我决定把公司关掉。我经营的是一家手游公司，创立于2018年年初。这个产品是我在原来公司的一个想法，后来中途不做了，我觉得点子不错，就在离家附近开车8分钟可达的地方租了个办公室，开始创业。

我们认为，近期A股的调整主要源于情绪面的脆弱。国内方面，中央定调“遏制房价上涨”，房地产板块及后产业链的家电、轻工制造等表现相对较弱；国际方面，美国商务部对中国44家军工企业出口管制，导致军工板块领跌市场，但本次管制对我国军工企业生产经营实质性影响不大，近期的表现主要是投资者心理和情绪方面的影响。