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图9：港股50年走势复盘图10：恒生指数收益率拆分（1974年至今）图11：1970s以来，恒指的PE中枢约为14.0x图12：1970s以来，恒生的股息率中枢约为3.6%图13：1970s至今恒生指数PE和股息率散点图从PB-ROE的关系来看，恒指的表现存在相对稳定的“估值锚”。1993年以来（注：数据可得性有限，以1993年后数据为例），ROE中枢为13.2%，和PB存在一定正相关性；恒指PB中枢约为1.8倍，并且PB超出均值+/-1倍标准差的时间区间较短，意味着PB估值的过度偏离无法持续。

2、10月9日港交所披露了一组最新数据：自2018年4月30日推出新上市制度以来，截至今年9月底，已有16家生物科技公司登陆港交所主板，共筹集535亿港元，继续稳居全球第二大生物科技融资中心。另一方面，12日，证监会发布公告称，同意长阳科技、久日新材等5家企业科创板IPO注册。

关于隔夜Shibor利率的变化，央行货币政策司司长孙国峰在5月10日的4月金融数据吹风会上也作了表态。他指出，通常货币市场利率月末升高、月初回落在我国是常见现象，主要原因是月末财政集中支出会推高流动性总量，但月末银行体系流动性需求也会上升，所以货币市场利率水平会上升。总体来说，货币市场利率运行是平稳的。需要注意的是，判断资金状况，应根据一段时间市场利率的总体走势和水平来分析，而不是过于关注单个时点的利率波动。

款式陈旧、价格偏低且长期打折等因素，达芙妮在消费者心目中已渐成了打折品牌。有业内人士认为，低线城市消费者价格敏感度较高而忠诚度较低，随着行业竞争加剧，达芙妮不得不加入到价格战当中，同店收入下滑叠加关闭低效门店导致公司收入下滑。从2015年，达芙妮的业绩开始迅速跌落。数据显示，2015年-2017年达芙妮的亏损额分别为3.8亿港元、8.38亿港元、7.42亿港元，而2018年直接亏损近10亿港元。

第八，在中国房地产市场转型的过程中，限价、限售将会为核心政策。在新的趋势完全确立之前，限价、限售是最有效、最快速的，也是地方政府最容易实施的政策。大家对这些调控政策要做好心理准备，因为它们不会是一个短期政策，维持3~5年是在预期之内的。第九，从宏观层面来说，中国房地产市场只要进行调控，在短期内房价就不会呈现上涨状态。对开发商、地方政府和买房者来说，这虽然会让人略感难受，但从楼市长期发展转型来看，这是必要的阵痛。

☆澳元兑美元调查对本周澳元兑美元汇率预测中值为0.6888；未来一个月汇率预测中值为0.6808，未来三个月汇率预测中值为0.6759。其中，64%受访者预测澳元兑美元本周将上涨，0%受访者预测澳元兑美元本周将下跌，36%看平。最乐观的预测预计本周澳元兑美元将升至0.6970，最悲观的预测则预计将跌至0.6830。